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10月15日，广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称遇见小面）在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。这是继今年4月15日首次递表失效之后，遇见小面再度冲刺港交所。
一石激起千层浪。这两年来，中式面馆亏损、降价、裁员、闭店等新闻层出不穷，遇见小面却在此时以高调之势将中式面馆重新拉回大众视野。
如果IPO顺利，遇见小面有望成为“中式面馆第一股”。
但上市之路也并非通畅，从业绩来看，虽然遇见小面营收整体增加，但2024年增速明显放缓，客单价更是四连降。而且，网络上也有大量关于“新中式面馆”价格贵、食品安全的质疑声，怎样将面条更好地卖下去，在消费降级的当下，是新中式面馆普遍面临的问题。
遇见小面靠啥上市？
从遇见小面的招股书看，2022—2024年，遇见小面营收从4.18亿元增至11.54亿元，但2024年的增速明显放缓。好在2025年上半年，营收和盈利都显著提升，分别同比增长33.8%、131.56%。
增长的背后，客单价却在不断下跌。从直营店的数据看，遇见小面的单店日均销售额从2023年的1.4万元降至2024年的1.24万元，同比下滑11.43%；客单价连续三年下降，从2022年的36.2元降至2024年的32.1元，到2025年上半年，降低至31.8元。
遇见小面称，客单价下滑是因为企业主动降低了菜品价格，是为了更好地吸引顾客和增加销售额。
遇见小面招股书显示，2024年中国内地中式面馆市场的总商品交易额达人民币2866亿元。2020年至2024年，年复合增长率达到12.7%，以及2029年将达到4956亿元。但从2025年至2029年（估计）的复合增长率仅为10.9%，增长放缓。
其实除了遇见小面，和府捞面、五爷拌面、马记永、张兰兰等中式面馆一直都是资本在餐饮行业的重投对象。
遇见小面上市前已经成功融资8轮，2021年资本市场疯狂下注小面赛道，腾讯先后押注和府捞面、马记永，高瓴资本加码五爷拌面，红杉资本领投马记永。顶级投资机构纷纷躬身入局中式面馆赛道，造就了和府捞面、遇见小面、五爷拌面、陈香贵、马记永等一众“中式新贵面馆”。
但从2022年之后，面馆赛道陷入寂静，几乎再无资本下场的故事。截至目前，中式面馆的整体市场占有率都不高。遇见小面的招股书数据显示，2024年中式面馆前五大参与者的总商品交易额仅占整个市场的2.9%。
之前被资本看好的和府捞面，据窄门餐眼数据，目前店铺数量仅569家。五爷拌面在2023年时门店数一度达1500家，但现在已经缩减到690家。
虽然各大品牌都先后放开了加盟，但门店扩张速度远不及奶茶、咖啡赛道。遇见小面招股书显示，2022年—2024年，遇见小面的门店数分别为170家、252家、360家。期内新开业餐厅分别为43家、92家、120家，关闭餐厅数分别为6家、10家、12家。
在业内人士眼中，遇见小面此时递交上市申请有蹭一波流量的考量，其目的是扩大品牌加盟吸引力。当前中式面馆头部企业市场占有率低，说明消费者对品牌忠诚度并不高。
面馆们为啥要上市？
万物皆可预制，遇见小面也不例外。遇见小面之所以可以快速规模化，是因为有一套预制标准体系，从调味料、浇头，再到面条，都由中央厨房统一制作完成，门店只是将这些物料进行不同的排列组合，再出餐。
而如此预制也有明显的好处，那就是出餐快，对于忙碌的一二线白领来说，出餐时间快、味道不难吃，当一顿午餐也是个不错选择。
从遇见小面的门店分布来看，大多位于一线及新一线城市，北上广深四个一线城市的门店占比72.5%。有意思的是，遇见小面给自己的定位是主打川渝风味，到2025年，门店也没开进重庆和四川。
有资深从业者告诉媒体，“预制出来的重庆小面，最多只能还原出七八十分的味道。”同时，该资深从业者表示，重庆小面的几个要素，面、浇头和调味都有门道和讲究，预制小面欠缺“烟火气”。
另外，30元+的客单价也让遇见小面难以在川渝地区、二三线城市及其他更下沉地区打开市场。
▲（来自遇见小面小程序，北京富力广场门店）据红餐大数据，在全国重庆小面门店中，人均消费不到20元的比例高达59.5%，尤其是在下沉市场，本地面馆竞争激烈。有调研显示，五成消费者平均每次会花16-30元吃面，超六成消费者平均每次吃面花费都在30元以内，遇见小面并不具备价格优势。
可以看出，受疫情影响，在消费降级的趋势下，愿意再为动辄三四十元一碗“高价面”买单的人越来越少。
遇见小面的招股书中明确指出，未来仍将继续保持门店扩张，已经计划在2026年、2027年及2028年开设约150家至180家、170家至200家及200家至230家直营和特许经营新餐厅。
如此扩张当然是为了提高市场占有率，但快速扩张加大门店密度，可能会导致现有餐厅的销售业绩和客流量下降，甚至会透支品牌发展潜力。毕竟，门店生意让消费者产生复购的还得是产品本身，而非广而多的门店数量。
而且，大肆开放加盟模式，也会伴生很多问题，比如餐饮行业的基础——食品安全问题。2024年6月和11月，遇见小面分别因“食品安全主体责任落实不到位”和“未保持食品经营场所环境整洁”被北京市海淀区和东城区市场监管局责令改正，给予警告。在网络投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】，遇见小面的投诉已经有两百多条，大多集中在食品安全方面。
对于普通消费者来说，遇见小面的上市或许意味着“更多门店、更统一的口味”，但也可能面临客单价上涨、预制食品口味统一、食品安全等问题。
资本看中的从来都不是一碗面有多好吃，而是这个企业是否具有“可持续盈利”，其背后的商业价值。所以，如何平衡扩张和单店盈利，如何在味道和价格之间找到平衡，如何解决食品安全隐患，如何管控加盟风险，都是遇见小面当前要面临的问题。
参考资料：
中国新闻周刊《“川渝面馆老大”要IPO了》
Tech星球《30元一碗面卖不动，遇见小面抢跑上市》
值班编辑 古丽
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